美國經(jīng)濟延續(xù)弱復(fù)蘇
http://m.hxud.cn 2013-01-07 10:40 中企顧問網(wǎng)
本文導(dǎo)讀：貨幣方面，美聯(lián)儲推出QE3、QE4。與前兩輪不同的是，QE3既無操作時間限制，也無總額限制。并且QE3更加側(cè)重于推升房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇，QE4更傾向于平抑為解決“財政懸崖”對經(jīng)濟的下拉。
2012年底公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟仍處于弱復(fù)蘇當(dāng)中。ISM指數(shù)顯示，自2009年3季度經(jīng)濟復(fù)蘇以來，制造業(yè)大部分時候都是處于擴張區(qū)域，除了在2012年6—8月短暫處于收縮期以外，10月的PMI制造業(yè)指數(shù)為51.7，略高于9月的51.5。美國服務(wù)業(yè)的情況好于制造業(yè)，ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)已經(jīng)是連續(xù)34個月處于擴張區(qū)域。
從美國的零售、汽車消售等數(shù)據(jù)來看，消費者信心有很大的回升，雖然仍低于平均水平，但已經(jīng)達到2008年經(jīng)濟危機以來的高點。
作為金融危機的始發(fā)地及重災(zāi)區(qū)，當(dāng)前的美國房地產(chǎn)市場表現(xiàn)出了越來越多的積極信號。2012年以來，代表下游終端需求的房屋銷售數(shù)據(jù)正在緩慢但穩(wěn)步向危機前的水平回升。代表上游供給的新房屋開工數(shù)量及新屋營建許可同樣不斷創(chuàng)出危機后的新高。更重要的是，目前上游供給的增長明顯快于下游需求，一方面顯示美國房地產(chǎn)市場整體情況正在逐漸好轉(zhuǎn)，另一方面，顯示了需求及供給端對未來整體及經(jīng)濟的樂觀預(yù)期，這將是未來美國整體經(jīng)濟持續(xù)溫和復(fù)蘇的有力保證。
貨幣方面，美聯(lián)儲推出QE3、QE4。與前兩輪不同的是，QE3既無操作時間限制，也無總額限制。并且QE3更加側(cè)重于推升房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇，QE4更傾向于平抑為解決“財政懸崖”對經(jīng)濟的下拉。從目前的情況來看，在美國經(jīng)濟明顯改善之前，QE3、QE4會一直持續(xù)下去，寬松將貫穿整個2013年。
美國的就業(yè)情況不是特別樂觀，目前失業(yè)率是（7.7%），遠遠高于2001年以來的均值（6.5%），始終沒有復(fù)蘇跡象。值得注意的是，首次失業(yè)申請數(shù)開始下降，說明企業(yè)裁員現(xiàn)象有所好轉(zhuǎn)。其次，目前美國空缺職位數(shù)為360萬，已經(jīng)回升到2001年以來的均值。2013年，美國就業(yè)將是左右經(jīng)濟預(yù)期的重要標(biāo)志之一，從目前制造業(yè)、消費及工業(yè)產(chǎn)能利用率的趨勢看，失業(yè)率有望穩(wěn)中趨降。
當(dāng)前，美國面臨總額超過6000億美元的“財政懸崖”，并且在短期內(nèi)會對美國經(jīng)濟增長構(gòu)成負面影響。“財政懸崖”起因需要溯源到布什政府時期和金融危機后經(jīng)濟刺激計劃以及2011年美國兩黨相互妥協(xié)產(chǎn)生的“自動削減赤字機制”。前者的減稅政策將在2012.年底到期，后者如兩黨仍未就美國債務(wù)違約達成新的協(xié)議，那么一系列國防與福利開支削減方案在2013.年1.月1.日起自動生效。“財政懸崖”所能造成的政治和經(jīng)濟嚴(yán)重后果眾所皆知。如果國會不能就解決“財政懸崖”方案達成一致，2013.年美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值可能將下降0.5.個百分點，削減項目將導(dǎo)致失業(yè)率將大幅攀升。美國兩黨討價還價的目的在于爭取各自利益最大化，而不是兩敗俱傷。因此無論是政府還是國會都有強烈的政治和經(jīng)濟意愿解決“財政懸崖”問題。目前白宮透露的解決方案包括兩步，2012年先敲定部分分歧較小的增加政府收入和降低政府開支的項目，2013年將就稅率和削減支出給出具體的操作細節(jié)。
中企顧問網(wǎng)分析認(rèn)為:無論解決方案誰的妥協(xié)更大一些，對整體美國經(jīng)濟區(qū)是造成較大沖擊的概率較小，但下拉經(jīng)濟增長率幾成定局。整體來看，2013年美國的房地產(chǎn)市場及勞動力市場延續(xù)當(dāng)前的回升趨勢應(yīng)為大概率事件。特別是聯(lián)儲已經(jīng)明確表態(tài)，開放式QE3和QE4將直接盯住美國的房地產(chǎn)及就業(yè)數(shù)據(jù)，這些都將成為2013年短期內(nèi)美國經(jīng)濟持續(xù)向上的助推力量。按當(dāng)下主流機構(gòu)的預(yù)測預(yù)計，2013美國GDP增速應(yīng)能在2%左右甚至略高。
相關(guān)行業(yè)研究報告請見：《2012-2016年中國消費信貸市場供需預(yù)測及投資前景研究報告》
從美國的零售、汽車消售等數(shù)據(jù)來看，消費者信心有很大的回升，雖然仍低于平均水平，但已經(jīng)達到2008年經(jīng)濟危機以來的高點。
作為金融危機的始發(fā)地及重災(zāi)區(qū)，當(dāng)前的美國房地產(chǎn)市場表現(xiàn)出了越來越多的積極信號。2012年以來，代表下游終端需求的房屋銷售數(shù)據(jù)正在緩慢但穩(wěn)步向危機前的水平回升。代表上游供給的新房屋開工數(shù)量及新屋營建許可同樣不斷創(chuàng)出危機后的新高。更重要的是，目前上游供給的增長明顯快于下游需求，一方面顯示美國房地產(chǎn)市場整體情況正在逐漸好轉(zhuǎn)，另一方面，顯示了需求及供給端對未來整體及經(jīng)濟的樂觀預(yù)期，這將是未來美國整體經(jīng)濟持續(xù)溫和復(fù)蘇的有力保證。
貨幣方面，美聯(lián)儲推出QE3、QE4。與前兩輪不同的是，QE3既無操作時間限制，也無總額限制。并且QE3更加側(cè)重于推升房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇，QE4更傾向于平抑為解決“財政懸崖”對經(jīng)濟的下拉。從目前的情況來看，在美國經(jīng)濟明顯改善之前，QE3、QE4會一直持續(xù)下去，寬松將貫穿整個2013年。
美國的就業(yè)情況不是特別樂觀，目前失業(yè)率是（7.7%），遠遠高于2001年以來的均值（6.5%），始終沒有復(fù)蘇跡象。值得注意的是，首次失業(yè)申請數(shù)開始下降，說明企業(yè)裁員現(xiàn)象有所好轉(zhuǎn)。其次，目前美國空缺職位數(shù)為360萬，已經(jīng)回升到2001年以來的均值。2013年，美國就業(yè)將是左右經(jīng)濟預(yù)期的重要標(biāo)志之一，從目前制造業(yè)、消費及工業(yè)產(chǎn)能利用率的趨勢看，失業(yè)率有望穩(wěn)中趨降。
當(dāng)前，美國面臨總額超過6000億美元的“財政懸崖”，并且在短期內(nèi)會對美國經(jīng)濟增長構(gòu)成負面影響。“財政懸崖”起因需要溯源到布什政府時期和金融危機后經(jīng)濟刺激計劃以及2011年美國兩黨相互妥協(xié)產(chǎn)生的“自動削減赤字機制”。前者的減稅政策將在2012.年底到期，后者如兩黨仍未就美國債務(wù)違約達成新的協(xié)議，那么一系列國防與福利開支削減方案在2013.年1.月1.日起自動生效。“財政懸崖”所能造成的政治和經(jīng)濟嚴(yán)重后果眾所皆知。如果國會不能就解決“財政懸崖”方案達成一致，2013.年美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值可能將下降0.5.個百分點，削減項目將導(dǎo)致失業(yè)率將大幅攀升。美國兩黨討價還價的目的在于爭取各自利益最大化，而不是兩敗俱傷。因此無論是政府還是國會都有強烈的政治和經(jīng)濟意愿解決“財政懸崖”問題。目前白宮透露的解決方案包括兩步，2012年先敲定部分分歧較小的增加政府收入和降低政府開支的項目，2013年將就稅率和削減支出給出具體的操作細節(jié)。
中企顧問網(wǎng)分析認(rèn)為:無論解決方案誰的妥協(xié)更大一些，對整體美國經(jīng)濟區(qū)是造成較大沖擊的概率較小，但下拉經(jīng)濟增長率幾成定局。整體來看，2013年美國的房地產(chǎn)市場及勞動力市場延續(xù)當(dāng)前的回升趨勢應(yīng)為大概率事件。特別是聯(lián)儲已經(jīng)明確表態(tài)，開放式QE3和QE4將直接盯住美國的房地產(chǎn)及就業(yè)數(shù)據(jù)，這些都將成為2013年短期內(nèi)美國經(jīng)濟持續(xù)向上的助推力量。按當(dāng)下主流機構(gòu)的預(yù)測預(yù)計，2013美國GDP增速應(yīng)能在2%左右甚至略高。
相關(guān)行業(yè)研究報告請見：《2012-2016年中國消費信貸市場供需預(yù)測及投資前景研究報告》
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