中企顧問(wèn)網(wǎng)訊：

    元旦以來(lái)，鄭州白糖期貨價(jià)格不斷上漲，分析人士表示，現(xiàn)貨抬價(jià)與期貨漲價(jià)互相影響，“都有了底氣”，但從基本面來(lái)看，暫時(shí)還不支撐糖價(jià)持續(xù)反彈。

    基本面尚未根本好轉(zhuǎn)

    “現(xiàn)貨一抬價(jià)，期貨自然就跟風(fēng)上漲了，要知道期貨市場(chǎng)是衍生品市場(chǎng)，金融屬性比較強(qiáng)，價(jià)格更加靈敏，反過(guò)來(lái)又助漲了現(xiàn)貨市場(chǎng)的底氣，但仔細(xì)分析也沒(méi)那么好，畢竟進(jìn)口擺在那兒，最近兩三個(gè)月進(jìn)口有所減少，但如果國(guó)內(nèi)一直這么強(qiáng)下去，進(jìn)口利潤(rùn)一擴(kuò)大，進(jìn)口量又起來(lái)了。”美爾雅期貨分析師孫元奎說(shuō)，最近自律措施看似有效果，主要是因?yàn)楝F(xiàn)在進(jìn)口糖本來(lái)就沒(méi)什么利潤(rùn)，加工廠沒(méi)必要頂著壓力大量進(jìn)口。

    外盤方面，主要是受到巴西持續(xù)發(fā)酵的干旱，引起市場(chǎng)對(duì)單產(chǎn)的憂慮。而巴西更是連出利好政策，包括巴西政府恢復(fù)燃料油稅政策，這有利于乙醇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而刺激國(guó)際原糖價(jià)格走高。另外，巴西農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)稱，為扶持國(guó)內(nèi)甘蔗行業(yè)，政府或?qū)⑿�布提高摻混比例，同樣有助于原糖由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。

    相關(guān)市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告請(qǐng)見(jiàn)中企顧問(wèn)網(wǎng)發(fā)布的《2015-2020年中國(guó)糖果市場(chǎng)調(diào)研與投資前景研究報(bào)告》

    國(guó)內(nèi)方面，因本榨季糖廠集體推遲開(kāi)榨，導(dǎo)致截至12月底的白糖產(chǎn)量同比往年減少，而春節(jié)前是糖果和食品行業(yè)備貨期，因此在陳糖售罄的情況下，白糖供需短期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。在期價(jià)大漲刺激下，大糖企開(kāi)始提價(jià)限售，進(jìn)一步助長(zhǎng)了漲勢(shì)。

    反轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)未到

    但是，硬幣還有另一面，利空因素也存在。

    分析人士指出，首先宏觀面上，原油下跌并維持弱勢(shì)和美元走強(qiáng)共同壓制國(guó)際糖價(jià)，高庫(kù)存更是懸在白糖上方的利劍，北半球集體開(kāi)榨，供應(yīng)壓力亦不可小覷，同時(shí)，國(guó)內(nèi)春節(jié)因素或炒作成分更多，貿(mào)易商跟漲買貨積極性有限，尤其春節(jié)過(guò)后，節(jié)日因素消散，白糖整體情勢(shì)依然不樂(lè)觀。

    目前，巴西食糖產(chǎn)量基本確定，在4月新榨季來(lái)臨之前，對(duì)國(guó)際糖價(jià)的影響不大。但是，印度食糖產(chǎn)量持續(xù)增加，印度糖廠協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)今年印度產(chǎn)量將攀升至2012年以來(lái)的最高位。糖業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Czarnikow預(yù)估，2014/2015年度全球食糖產(chǎn)量或與上一年度相當(dāng)，并預(yù)期印度和歐盟食糖產(chǎn)量會(huì)有較大幅度的增長(zhǎng)。可見(jiàn)，低糖價(jià)并未影響食糖產(chǎn)量，這會(huì)加大國(guó)際糖市反轉(zhuǎn)難度。

    截至2014年12月底，新榨季全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖221.06萬(wàn)噸，處在近10個(gè)榨季的低點(diǎn)。2014年12月廣東、廣西、云南三大主產(chǎn)區(qū)的糖企開(kāi)榨家數(shù)同比下降21家，降幅近15%，開(kāi)榨進(jìn)度大幅放緩是關(guān)鍵因素。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著糖企進(jìn)一步開(kāi)榨，1月食糖加工能力將逐步達(dá)到高峰，國(guó)內(nèi)食糖生產(chǎn)會(huì)進(jìn)入加速階段，供給壓力隨之上升。與此同時(shí)，食糖銷售處在低位，前期庫(kù)存消化程度并不理想，一旦備貨需求沒(méi)有釋放，則短期糖價(jià)上行壓力會(huì)逐漸加大。