內(nèi)外因素致使巴西經(jīng)濟(jì)增速大幅回落

    由于受到歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退的影響，作為拉美的最大經(jīng)濟(jì)體——巴西在2012年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也顯著放緩。在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的環(huán)境下，2011年該國(guó)僅實(shí)現(xiàn)2.7%的增長(zhǎng)率，從而告別了2010年7.5%的高增長(zhǎng)時(shí)代。進(jìn)入2012年上半年，巴西GDP增速再次回落至0.6%。受投資緊縮的影響，2012年第三季度巴西GDP同比僅增長(zhǎng)0.9%，環(huán)比僅增0.6%，且第三季度固定資產(chǎn)投資較第二季度下滑2%，為09年第一季度以來的最大跌幅。第三季度巴西國(guó)內(nèi)家庭消費(fèi)環(huán)比僅增長(zhǎng)0.9%，而作為該國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重要引擎之一的服務(wù)業(yè)環(huán)比出現(xiàn)零增長(zhǎng)，為08年第四季度以來的最差表現(xiàn)。

    巴西經(jīng)濟(jì)下滑速度之所以驚人有其外因與內(nèi)因。首先，外部形勢(shì)嚴(yán)峻，歐美經(jīng)濟(jì)不景氣，以及中國(guó)、印度等新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩，使得巴西2012年的對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)極為嚴(yán)峻。數(shù)據(jù)顯示，去年全年巴西實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差194.38億美元，較2011年順差297.94億美元相比，大幅下降了34.8%，并創(chuàng)2002年以來最低。

巴西GDP增速

    其次，巴西的投資水平近年來仍維持低位，通過對(duì)比拉美各國(guó)投資占GDP比重，以及中、印、俄等金磚國(guó)家的投資占GDP比重這一指標(biāo)，可以發(fā)現(xiàn)巴西的投資不僅在拉美地區(qū)，而且在金磚國(guó)家中都處于相對(duì)低位。投資不足，一方面反映出投資信心的缺失，另一方面，也折射出經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期存在的結(jié)構(gòu)性問題，例如，巴西國(guó)內(nèi)的成本賦稅高昂，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本加大，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力削弱，投資意愿下滑；巴西的基礎(chǔ)設(shè)施陳舊匱乏，制約了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)還影響了吸引外資。根據(jù)巴西央行最新公布的數(shù)據(jù)，2012年該國(guó)的外匯凈流入額為167.53億美元，比前一年的652.79億美元大幅下降近290%，為2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來最低的一年。

2011年金磚國(guó)家資本形成總額占GDP的比重（%）

    巴西政府加大刺激措施力度以提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

    2012年羅塞夫政府為刺激巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)和擴(kuò)大投資，相繼推出了一系列包括降低利率、放松貸款和減稅政策等力度不小的改革措施：

    首先，在本輪應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的過程中，巴西央行采取了快速和大幅降息的舉措來提振經(jīng)濟(jì)。自2011年8月進(jìn)入降息通道至今，巴西央行已連續(xù)十次降息，累計(jì)降息幅度達(dá)到5.25個(gè)百分點(diǎn)。最新一次的降息是今年10月10日，目前基準(zhǔn)利率降至7.25%，再創(chuàng)歷史紀(jì)錄新低。同時(shí)，巴西央行還降低存款準(zhǔn)備金率，利用國(guó)有銀行改善信貸流動(dòng)以降低借貸成本并且讓私營(yíng)部門增加貸款。

    其次，為刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)，巴西政府實(shí)施了一系列減稅優(yōu)惠措施。2012年巴西已經(jīng)對(duì)15個(gè)行業(yè)降低企業(yè)工資稅。近期巴西政府又宣布將在2013年改革稅收制度，逐步推行全國(guó)統(tǒng)一的商品流通和服務(wù)稅，繼續(xù)對(duì)汽車、家電、家具制造業(yè)給予減免工業(yè)產(chǎn)品稅的優(yōu)惠，并將減稅優(yōu)惠擴(kuò)大到商業(yè)零售業(yè)。此外，巴西聯(lián)邦政府還將建立“地方政府稅收補(bǔ)償基金”和“地區(qū)發(fā)展基金”，對(duì)經(jīng)濟(jì)落后的地區(qū)提供補(bǔ)償性的財(cái)政補(bǔ)貼。同時(shí)，為了保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)免受進(jìn)口的沖擊，巴西提高了100種進(jìn)口產(chǎn)品的關(guān)稅，并表示將繼續(xù)對(duì)巴西出口企業(yè)提供出口退稅政策，使巴西出口產(chǎn)品更有競(jìng)爭(zhēng)力。

    再次，為了為提振投資者信心、刺激基礎(chǔ)設(shè)施投資，巴西政府出臺(tái)了公路和鐵路建設(shè)發(fā)展計(jì)劃，并宣布將7500公里公路和1萬公里鐵路的經(jīng)營(yíng)權(quán)出售給私人企業(yè)。預(yù)計(jì)未來巴西新政府為刺激經(jīng)濟(jì)而出臺(tái)的措施和政策還會(huì)將繼續(xù)。

    近期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)暗示巴西經(jīng)濟(jì)在第四季度難有強(qiáng)勁反彈

    雖然自去年下半年以來，巴西政府實(shí)行了多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激措施來提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)和擴(kuò)大投資，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢的趨勢(shì)依然未改。從目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，這些刺激措施對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的收效還甚微，巴西經(jīng)濟(jì)在2012年第四季度難以實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，預(yù)計(jì)2012年全年巴西經(jīng)濟(jì)增幅將不會(huì)超過1%。

    巴西11月經(jīng)季調(diào)后的工業(yè)生產(chǎn)同比下滑1%，環(huán)比下滑0.6%。雖然工業(yè)部門仍深陷持續(xù)萎縮，但衰退幅度略好于預(yù)期。

    12月巴西制造業(yè)PMI為51.1%,雖環(huán)比回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于擴(kuò)張區(qū)間，顯示巴西制造業(yè)活動(dòng)仍保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，然而增速較上月有所放緩。同時(shí)，12月巴西服務(wù)業(yè)PMI由11月的52.5上升至53.5，服務(wù)業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張達(dá)到自去年6月份以來的高點(diǎn)。

    12月巴西消費(fèi)者信心指數(shù)由11月的120回落至118.7，該指數(shù)自去年4月創(chuàng)下階段性高點(diǎn)以來，呈現(xiàn)逐月回落趨勢(shì)。

    物價(jià)方面，巴西11月全國(guó)廣義消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(IPCA)月率上升0.6%；年率上升5.53%，高于官方設(shè)定2012年年底4.5%的目標(biāo)，并較2011年同期6.64%的年率水平相比，下降了1.11個(gè)百分點(diǎn)。

    對(duì)外貿(mào)易方面，去年12月巴西貿(mào)易帳扭轉(zhuǎn)了11月的逆差局面并實(shí)現(xiàn)盈余22.5億美元，至此，2012年全年當(dāng)中，除1月和11月外，巴西在其余10個(gè)月份當(dāng)中均實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差。盡管如此，巴西2012年全年貿(mào)易順差創(chuàng)下了10年來的最低水平。

    巴西貿(mào)易順差的急劇減少歸因于全球經(jīng)濟(jì)不景氣的環(huán)境下，外部需求減少導(dǎo)致去年巴西出口大福下降。而大宗商品在巴西的出口結(jié)構(gòu)中占較大比例，國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石等大宗商品價(jià)格大幅下跌也是造成巴西出口額減少的原因之一。數(shù)據(jù)顯示，去年巴西出口金額為2426億美元，較2011年2560億美元的出口額下降了5.3%。去年進(jìn)口金額為2231億美元，比2011年2262億美元的水平下降了1.4%。

    從貿(mào)易對(duì)象來看，2012年中國(guó)保持了巴西最大出口目的地國(guó)的地位，并首次超越美國(guó)成為巴西最大的進(jìn)口商品供應(yīng)國(guó)。2012年巴西對(duì)中國(guó)出口412.27億美元，下降了7%；從中國(guó)進(jìn)口342.48億美元，增長(zhǎng)了4.4%。此外，去年巴西對(duì)美國(guó)出口增加3.5%，對(duì)歐盟出口減少了7.7%，對(duì)南方共同市場(chǎng)減少了14.1%，對(duì)阿根廷的出口更是大幅下降了20.7%。

    就業(yè)方面，巴西去年11月份失業(yè)率降至十年來最低。數(shù)據(jù)顯示，2012年11月，巴西失業(yè)人數(shù)為120萬，較上月下降8%；私人領(lǐng)域登記在職的職工數(shù)量為1140萬，比去年同期增長(zhǎng)2.5%；平均月收入為1809.60雷亞爾，是自2002年3月以來的最高值，比上月增長(zhǎng)0.8%，比去年同期增長(zhǎng)5.3%。當(dāng)月失業(yè)率為為4.9%，創(chuàng)2002年以來同月份的最低值，同時(shí)也是近十年來所有月份失業(yè)率的次低值，僅高于去年12月的4.7%。

    巴西中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力仍可期

    盡管當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)放緩和不確定性增加可能會(huì)下調(diào)我們對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期，但該國(guó)經(jīng)濟(jì)依然處在復(fù)蘇軌道上，并且這樣的復(fù)蘇勢(shì)頭將會(huì)在政府實(shí)施的減稅、增加公共開支、較低的利率環(huán)境、財(cái)政補(bǔ)貼、以及增加信貸等一系列全面刺激措施下繼續(xù)得以鞏固。

    從中長(zhǎng)期來看，巴西內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振仍值得期待，從而成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。首先，巴西在未來將迎來兩大賽事——舉辦2014年世界杯足球賽和2016年奧運(yùn)會(huì)，這將帶動(dòng)巴西巨大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，巴西政府已計(jì)劃投資5000億美元用于高速公路和其它基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。巴西國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的動(dòng)能也有望從兩大賽事中受益；其次，巴西深海油田的發(fā)現(xiàn)以及近幾年的投資開發(fā)期，將有望推動(dòng)巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；第三，巴西政府政策的支持作用將發(fā)揮效用。最近幾屆巴西政府致力于改善社會(huì)基本面和縮小巴西窮富差距。而巴西新總統(tǒng)羅塞夫自上任以來，更是加大了對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激力度，從而有望令該國(guó)的社會(huì)基本面持續(xù)改善。