家電行業(yè)庫存壓力苦樂不均，白電領(lǐng)先各項(xiàng)指標(biāo)
http://m.hxud.cn 2013-01-08 09:50 中企顧問網(wǎng)
本文導(dǎo)讀：白電去庫存情況最好，運(yùn)營周期縮短，現(xiàn)金流比較健康；黑電庫存壓力很大，運(yùn)營周期略有下滑，現(xiàn)金流較為緊張；小家電運(yùn)營周期拉長，現(xiàn)金流也不樂觀。
中企顧問網(wǎng)發(fā)布的《2012-2016年中國智能家電行業(yè)市場(chǎng)分析及投資前景研究報(bào)告》內(nèi)容顯示：截止2012年9月份，全行業(yè)空調(diào)庫676萬臺(tái)，冰箱庫存268萬臺(tái)，洗衣機(jī)庫存255萬臺(tái)。整體看白電行業(yè)2012年去庫存情況比較理想，在冰洗空三大品類中，洗衣機(jī)去庫存的情況最理想，連續(xù)三年庫存下降，這與洗衣機(jī)出貨情況最好的銷售數(shù)據(jù)相互吻合；空調(diào)行業(yè)庫存增速最低，去庫存壓力較小；冰箱行業(yè)去庫存壓力最大，庫存處于近三年高位，但增速呈下降趨勢(shì)。
從行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)分析：白電方面，格力、美的、海爾的存貨數(shù)據(jù)均從2011年4季度開始回落，美的、格力回落速度較為明顯，海爾庫存自2012年2季度以來略有回升，這可能與海爾冰箱業(yè)務(wù)占比高于其他兩家公司有關(guān)，冰箱行業(yè)整體高庫存拖累了海爾的去庫存進(jìn)程。
黑電方面，行業(yè)整體庫存有上升明顯的趨勢(shì)，長虹與TCL均已達(dá)百億的存貨規(guī)模，且上升速度較快；海信存貨控制方面做的最好，庫存不足30億，但也呈現(xiàn)逐步走高的態(tài)勢(shì)，黑電企業(yè)2013年的去庫存任重道遠(yuǎn)。
從運(yùn)營指標(biāo)看，白電行業(yè)運(yùn)營周期從2012年1季度高位呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)，從94天下降到81天，體現(xiàn)了行業(yè)出貨和回款速度加快；小家電運(yùn)營周期從1季度的131天增長到132天，行業(yè)運(yùn)營不樂觀；黑電運(yùn)營周期略有下降，從1季度的120天降至115天。
從現(xiàn)金流指標(biāo)（經(jīng)營性現(xiàn)金流/營業(yè)收入）來看，行業(yè)子板塊分化依舊明顯，從2012年1季度以來的數(shù)據(jù)看，白電行業(yè)在1季度先下行，2、3季度逐步回升；黑電行業(yè)自2季度開始回落，小家電行業(yè)則自年初即開始向下滑落。從現(xiàn)金流情況看，白電行業(yè)增長情況較好，黑電和小家電則表現(xiàn)較差，與行業(yè)的利潤增速相互印證。
綜合存貨、運(yùn)營周期和現(xiàn)金流三項(xiàng)指標(biāo)看，白電去庫存情況最好，運(yùn)營周期縮短，現(xiàn)金流比較健康；黑電庫存壓力很大，運(yùn)營周期略有下滑，現(xiàn)金流較為緊張；小家電運(yùn)營周期拉長，現(xiàn)金流也不樂觀。
從行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)分析：白電方面，格力、美的、海爾的存貨數(shù)據(jù)均從2011年4季度開始回落，美的、格力回落速度較為明顯，海爾庫存自2012年2季度以來略有回升，這可能與海爾冰箱業(yè)務(wù)占比高于其他兩家公司有關(guān)，冰箱行業(yè)整體高庫存拖累了海爾的去庫存進(jìn)程。
黑電方面，行業(yè)整體庫存有上升明顯的趨勢(shì)，長虹與TCL均已達(dá)百億的存貨規(guī)模，且上升速度較快；海信存貨控制方面做的最好，庫存不足30億，但也呈現(xiàn)逐步走高的態(tài)勢(shì)，黑電企業(yè)2013年的去庫存任重道遠(yuǎn)。
從運(yùn)營指標(biāo)看，白電行業(yè)運(yùn)營周期從2012年1季度高位呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)，從94天下降到81天，體現(xiàn)了行業(yè)出貨和回款速度加快；小家電運(yùn)營周期從1季度的131天增長到132天，行業(yè)運(yùn)營不樂觀；黑電運(yùn)營周期略有下降，從1季度的120天降至115天。
從現(xiàn)金流指標(biāo)（經(jīng)營性現(xiàn)金流/營業(yè)收入）來看，行業(yè)子板塊分化依舊明顯，從2012年1季度以來的數(shù)據(jù)看，白電行業(yè)在1季度先下行，2、3季度逐步回升；黑電行業(yè)自2季度開始回落，小家電行業(yè)則自年初即開始向下滑落。從現(xiàn)金流情況看，白電行業(yè)增長情況較好，黑電和小家電則表現(xiàn)較差，與行業(yè)的利潤增速相互印證。
綜合存貨、運(yùn)營周期和現(xiàn)金流三項(xiàng)指標(biāo)看，白電去庫存情況最好，運(yùn)營周期縮短，現(xiàn)金流比較健康；黑電庫存壓力很大，運(yùn)營周期略有下滑，現(xiàn)金流較為緊張；小家電運(yùn)營周期拉長，現(xiàn)金流也不樂觀。
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