國原料在外的生產(chǎn)消費(fèi)格局：從全球木漿消費(fèi)量、產(chǎn)量的地區(qū)分布來看，我國木漿消費(fèi)量占全球消費(fèi)量的12%，而產(chǎn)量僅為全球木漿產(chǎn)量的6%。

      由于我國木材資源較為缺乏，造紙行業(yè)木漿消費(fèi)量中約有60%左右的木漿依靠進(jìn)口，因此我國木漿價(jià)格很大程度上受到全球木漿供需關(guān)系的制約。

中國木漿對外依存度

全球木漿產(chǎn)銷格局

      全球經(jīng)濟(jì)疲軟及木漿產(chǎn)能加速投放促使?jié){價(jià)下臺階：我們測算國際漿價(jià)NBSK(軟木漿)、BHKP（硬木漿）2012 年低點(diǎn)距2011 年高點(diǎn)跌幅為20%~25%左右。

      據(jù)預(yù)測，2012 年全球木漿消費(fèi)量增速0.1%，產(chǎn)能增速2%，供給YOY>需求YOY，產(chǎn)能利用率由90%以上下降至86%，供給增量而需求缺乏支撐造成漿價(jià)大幅走低。

      漿價(jià)緩步上漲顯示需求弱復(fù)蘇：國際漿價(jià)自2012 年10 月開始進(jìn)入上升區(qū)間，月均環(huán)比漲幅為1%~2%；國內(nèi)漿價(jià)2013年2 月出現(xiàn)顯著上漲，針葉漿環(huán)比提漲7.8%，闊葉漿環(huán)比提漲4.5%，雖然市場對上漲報(bào)價(jià)尚未全面落實(shí)，但弱復(fù)蘇跡象已顯露端倪。

2008-2013年木漿價(jià)格走勢

2012 年全球木漿產(chǎn)能增速高于需求增速

       預(yù)計(jì)2013 年全球木漿產(chǎn)能投放仍較大：根據(jù)對全球部分漿廠的統(tǒng)計(jì)，2013年新增市場漿產(chǎn)能約為222 萬噸，增量較大，尤其是巴西、烏拉圭等地的漿廠將于下半年投放市場，對全年特別是下半年的木漿價(jià)格繼續(xù)造成上漲阻力，我們預(yù)期2013 年漿價(jià)上漲行情仍不甚樂觀。此外全年預(yù)計(jì)關(guān)閉135 萬噸漿線，其中約有近80 萬噸轉(zhuǎn)產(chǎn)溶解漿。

2013 年全球新增木漿產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)（部分）：萬噸