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http://m.hxud.cn 2010-08-17 15:54 中企顧問網
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中國產業(yè)信息網訊：
內容提示：2012年預計每股利潤近1元，計劃未來3年上市，故以上市后市盈率20倍計劃，每股增發(fā)價約為5元。
今年3月，不少風險投資和LED企業(yè)還在疑惑未來市場前景，擔心阻力重重。但近期，風險投資紛紛下注芯片、封裝等LED企業(yè)。
在近期高工LED舉行的各地調研及多場產業(yè)研討會上，記者獲悉，風投機構搶投LED項目現象很多，甚至出現有錢也無法登門而入的情況。今年武漢迪源光電科技有限公司的一起融資案，正是LED產業(yè)融資故事的經典寫照。作為國內最大的高亮度大功率白光LED功率芯片專業(yè)廠家，武漢迪源光電拋出第三輪、共計1.5億元的融資計劃后，迅速引來多家投資機構。湖南新能源產業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金等多家機構希望參股，但均被婉拒門外。
據記者了解，以靜態(tài)估值計算，目前LED照明產業(yè)的估值可謂不低。高工LED首席執(zhí)行官張小飛表示，“對于不同的企業(yè)有不同的估值法。以年產值5000萬元至1億元的大型、成熟企業(yè)為例，通常以未來3年至5年的凈資產、凈資產收益率、市盈率估價。通常為凈資產的5倍至8倍，也可能超過10倍。”武漢迪源光電估值部分依據于市盈率。盡管今年底正式扭虧為盈，但迪源光電每股增發(fā)價為5元。其依據為，2012年預計每股利潤近1元，計劃未來3年上市，故以上市后市盈率20倍計劃，每股增發(fā)價約為5元。
2011-2015年中國LED裝備制造業(yè)動態(tài)與投資價值分析報告
對此，武漢迪源光電董事長吳志宏顯然遺憾多于喜悅，“賣便宜了。如果晚半年融資，肯定不是這個價格。當初制訂融資方案時，我們還沒有盈利，現在市場形勢大好、武漢迪源光電也走出了盈虧平衡點。”張小飛稱，“這并非個別現象，今年二季度以來，隨著各項扶持政策落實、市場升溫，LED照明產業(yè)普遍利潤高增長或扭虧。因此目前企業(yè)融資時，在考慮歷史復合增長率的同時，還會綜合考慮行業(yè)加速發(fā)展、公司加速增長等多種因素，通常溢價率遠遠高于半年甚至一個季度前。”
對此，湖南新能源產業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金高級經理衛(wèi)戰(zhàn)勝表示理解，“與單純的財務參股相比，LED企業(yè)們更看重投資方背后擁有的資源。以武漢迪源光電此前引入的九洲集團為例，后者擁有LED封裝產業(yè)發(fā)展的資源，故迅速成為武漢迪源光電下游產品的合作伙伴。二者聯手后，將有利于武漢迪源光電做大做強。”
東湖高新開發(fā)區(qū)管委會招商局副局長楊道虹指出，“隨著上游芯片技術攻關取得成果后，下游的大規(guī)模應用提上了議事日程，未來高新開發(fā)區(qū)將引進并扶持下游產業(yè)。”
多家企業(yè)表示，融資將用于擴大產能。當記者問及“隨著擴張步伐加快，中國LED照明業(yè)是否會步太陽能電池產能大幅過剩后塵”時，業(yè)內似乎并不擔心。衛(wèi)戰(zhàn)勝表示，“中國已經是全球最大的太陽能電池生產基地，而LED照明離這一階段還很遠。此外，太陽能電池產業(yè)的需求主要來自于海外，故受金融危機等沖擊較大；而LED照明內需很龐大，故不易受到外界嚴重沖擊。”
