電子元器件行業(yè)受出口退稅上調(diào)利好有限
http://m.hxud.cn 2009-04-01 14:53 中企顧問網(wǎng)
本文導讀：財政部和國家稅務總局上周五發(fā)布通知，提高了電子、紡織、輕工等行業(yè)部分產(chǎn)品的出口退稅率。
財政部和國家稅務總局上周五發(fā)布通知，提高了電子、紡織、輕工等行業(yè)部分產(chǎn)品的出口退稅率。有業(yè)內(nèi)分析師指出，上市公司中受益于本次稅率調(diào)整的并不多，鑒于行業(yè)景氣仍然在低位徘徊，行業(yè)內(nèi)公司今年業(yè)績?nèi)云毡殡y有較大起色；不過產(chǎn)品下游需求有保證的公司，投資者可適當關注。
退稅上調(diào)但受益面窄
本次電子元器件行業(yè)能享受到稅率調(diào)整的產(chǎn)品并不多，主要包括單晶硅棒、單晶硅片、印刷電路用覆銅板和顯像管玻殼，退稅率上調(diào)并未鋪開到整個元器件行業(yè)。
其中，大直徑單晶硅棒退稅率由0上調(diào)至13%，提升幅度最大。上市公司中有研硅股（600206，收盤價11.62元）受益最為明顯，公司利潤主要來源于大直徑單晶和太陽能電池用單晶產(chǎn)品，其中大直徑單晶產(chǎn)品100%出口。退稅率上調(diào)可有利于公司恢復出口業(yè)務，國泰君安分析師就預計，出口部分材料成本可由此下降11.1%，提升毛利率1.8個百分點。
覆銅板出口退稅率則由11%提高到17%，繼去年11月后再度上調(diào)。生益科技（600183，收盤價7.12元）作為國內(nèi)最大的覆銅板生產(chǎn)商受益最大，公司產(chǎn)品結構中出口業(yè)務占比也相當重，去年覆銅板中約有51%出口。國泰君安預計，公司覆銅板出口部分的材料成本可獲得5.7%的下降，毛利率提升幅度約為1.7個百分點。
受益程度較小的還有中環(huán)股份（002129，收盤價10.54元）。單晶硅片和其他晶體切片出口退稅率雖獲提升了8個百分點，但前述山西證券分析師指出，中環(huán)股份相關業(yè)務主要面向國內(nèi)市場，去年出口產(chǎn)品營收只有總收入的13%左右，
剩下的玻殼產(chǎn)品，稅率上調(diào)幅度不是很大，僅有2個百分點，因此賽格三星（000068，收盤價3.63元）雖有35%的產(chǎn)品出口，但受限于上調(diào)空間，能影響到的業(yè)績也有限。而ST安彩（600207，收盤價5.31元）出口比例僅有7.4%，受益并不明顯。
關注新增需求
我國電子信息產(chǎn)品出口依存度超過60%，因此在金融海嘯中首當其沖受到?jīng)_擊，行業(yè)內(nèi)公司去年四季度開工率迅速下滑，甚至不乏單季虧完前三季度凈利的情況。
農(nóng)歷春節(jié)后部分上市公司訂單出現(xiàn)了好轉，開工率逐步恢復。國泰君安分析師透露，進入3月份后開工率回升的上市公司越來越多，超聲電子、生益科技、長電科技、法拉電子、廣州國光等均恢復到八成以上，其中超聲電子甚至滿產(chǎn)；橫店東磁、歌爾聲學、深天馬等開工率則回升至七成水平。
但業(yè)內(nèi)研究員認為，這并不代表著行業(yè)就步入復蘇期。山西證券分析師就表示，近兩月來行業(yè)內(nèi)普遍出現(xiàn)的訂單回升主要是去年年底去庫存化過于猛烈，如今下游廠商回補庫存，帶有反應過度后自我修正的意味。
有分析師表示，在傳統(tǒng)海外需求未見好轉的情況下，行業(yè)內(nèi)公司今年業(yè)績需倚重國內(nèi)新增市場，主要是3G投資、家電下鄉(xiāng)需求。像生益科技、超聲電子等公司產(chǎn)品應用于通信領域，因此在國內(nèi)3G投資拉動下，今年業(yè)績還具備一定保障。但是該分析師也指出，現(xiàn)階段相關公司二級市場股價，已經(jīng)反映了近期訂單好轉因素。
退稅上調(diào)但受益面窄
本次電子元器件行業(yè)能享受到稅率調(diào)整的產(chǎn)品并不多，主要包括單晶硅棒、單晶硅片、印刷電路用覆銅板和顯像管玻殼，退稅率上調(diào)并未鋪開到整個元器件行業(yè)。
其中，大直徑單晶硅棒退稅率由0上調(diào)至13%，提升幅度最大。上市公司中有研硅股（600206，收盤價11.62元）受益最為明顯，公司利潤主要來源于大直徑單晶和太陽能電池用單晶產(chǎn)品，其中大直徑單晶產(chǎn)品100%出口。退稅率上調(diào)可有利于公司恢復出口業(yè)務，國泰君安分析師就預計，出口部分材料成本可由此下降11.1%，提升毛利率1.8個百分點。
覆銅板出口退稅率則由11%提高到17%，繼去年11月后再度上調(diào)。生益科技（600183，收盤價7.12元）作為國內(nèi)最大的覆銅板生產(chǎn)商受益最大，公司產(chǎn)品結構中出口業(yè)務占比也相當重，去年覆銅板中約有51%出口。國泰君安預計，公司覆銅板出口部分的材料成本可獲得5.7%的下降，毛利率提升幅度約為1.7個百分點。
受益程度較小的還有中環(huán)股份（002129，收盤價10.54元）。單晶硅片和其他晶體切片出口退稅率雖獲提升了8個百分點，但前述山西證券分析師指出，中環(huán)股份相關業(yè)務主要面向國內(nèi)市場，去年出口產(chǎn)品營收只有總收入的13%左右，
剩下的玻殼產(chǎn)品，稅率上調(diào)幅度不是很大，僅有2個百分點，因此賽格三星（000068，收盤價3.63元）雖有35%的產(chǎn)品出口，但受限于上調(diào)空間，能影響到的業(yè)績也有限。而ST安彩（600207，收盤價5.31元）出口比例僅有7.4%，受益并不明顯。
關注新增需求
我國電子信息產(chǎn)品出口依存度超過60%，因此在金融海嘯中首當其沖受到?jīng)_擊，行業(yè)內(nèi)公司去年四季度開工率迅速下滑，甚至不乏單季虧完前三季度凈利的情況。
農(nóng)歷春節(jié)后部分上市公司訂單出現(xiàn)了好轉，開工率逐步恢復。國泰君安分析師透露，進入3月份后開工率回升的上市公司越來越多，超聲電子、生益科技、長電科技、法拉電子、廣州國光等均恢復到八成以上，其中超聲電子甚至滿產(chǎn)；橫店東磁、歌爾聲學、深天馬等開工率則回升至七成水平。
但業(yè)內(nèi)研究員認為，這并不代表著行業(yè)就步入復蘇期。山西證券分析師就表示，近兩月來行業(yè)內(nèi)普遍出現(xiàn)的訂單回升主要是去年年底去庫存化過于猛烈，如今下游廠商回補庫存，帶有反應過度后自我修正的意味。
有分析師表示，在傳統(tǒng)海外需求未見好轉的情況下，行業(yè)內(nèi)公司今年業(yè)績需倚重國內(nèi)新增市場，主要是3G投資、家電下鄉(xiāng)需求。像生益科技、超聲電子等公司產(chǎn)品應用于通信領域，因此在國內(nèi)3G投資拉動下，今年業(yè)績還具備一定保障。但是該分析師也指出，現(xiàn)階段相關公司二級市場股價，已經(jīng)反映了近期訂單好轉因素。
