基本金屬經(jīng)歷過(guò)1月份價(jià)格的反彈后，2月份的價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)一種震蕩走勢(shì)，2月份之初經(jīng)歷了一輪明顯的上漲，銅的價(jià)格漲幅最大，LME銅最大漲幅為12.76%而SHFE銅主力合約最大漲幅為18.16。總的來(lái)看，LME金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn)，SHFE金屬價(jià)格是一種震蕩上行走勢(shì)。在金屬價(jià)格的上漲激發(fā)公司業(yè)績(jī)可能環(huán)比改善的預(yù)期下，A股有色板塊指數(shù)跑贏大盤(pán)。

　　對(duì)3月份我們的基本判斷是，市場(chǎng)的目光要逐漸的轉(zhuǎn)向基本面。供求過(guò)剩的狀態(tài)并沒(méi)有改變，但由于各種刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃進(jìn)入實(shí)施階段，使金屬價(jià)格不可能出現(xiàn)過(guò)大的跌幅，公司業(yè)績(jī)的狀況也不會(huì)出現(xiàn)太大的惡化。國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃對(duì)短期作用主要體現(xiàn)在收儲(chǔ)，更主要的是長(zhǎng)期作用體現(xiàn)在業(yè)內(nèi)的重組上，這兩個(gè)因素會(huì)導(dǎo)致板塊內(nèi)存在交易性機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于3月份投資策略我們認(rèn)為，基本金屬子行業(yè)走勢(shì)的影響因素主要要受制于基本面，金屬板塊的交易性投資機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在業(yè)內(nèi)的重組與收儲(chǔ)引起的價(jià)格反彈上，而且經(jīng)過(guò)上一輪的上漲，估值已經(jīng)偏高。我們維持有色金屬板塊“中性”的投資評(píng)級(jí)。而黃金子行業(yè)，黃金的避險(xiǎn)屬性和保值屬性，在中長(zhǎng)期內(nèi)仍然支持金價(jià)的堅(jiān)挺，行業(yè)維持高景氣度。我們?nèi)匀恢攸c(diǎn)關(guān)注黃金類(lèi)上市公司個(gè)股如山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)。