國(guó)際藥企面臨巨大危機(jī) 市場(chǎng)漸發(fā)合并猜想
http://m.hxud.cn 2008-12-11 08:51 中企顧問(wèn)網(wǎng)
本文導(dǎo)讀：國(guó)際藥企面臨巨大危機(jī) 市場(chǎng)漸發(fā)合并猜想，提供能源礦產(chǎn)、石油化工、IT通訊、房產(chǎn)建材、機(jī)械設(shè)備、電子電器、食品飲料、農(nóng)林牧漁、旅游商貿(mào)、醫(yī)藥保艦交通物流、輕工紡織等行業(yè)專(zhuān)業(yè)研究報(bào)告
根據(jù)大制藥公司最新的資金狀況分析，近期沸沸揚(yáng)揚(yáng)的并購(gòu)傳聞中，曾反復(fù)談?wù)摰馁愔Z菲-安萬(wàn)特和百時(shí)美-施貴寶間的并購(gòu)再次浮出水面。
與此同時(shí)，有分析人士推測(cè)，多家制藥巨頭都有可能收購(gòu)拜耳，而其中輝瑞和諾華的可能性最大。
可能發(fā)生的巨型并購(gòu)將使大型制藥公司的格局發(fā)生巨變。
英國(guó)制藥和生物科技行業(yè)預(yù)測(cè)及分析公司EvaluatePharma的公司并購(gòu)評(píng)估工具分析顯示，如果這些制藥公司內(nèi)部高管有任何的巨型并購(gòu)意向，2014年藥品銷(xiāo)售額排名前三位的制藥公司可能是：諾華-拜耳、賽諾菲-施貴寶和羅氏。
超級(jí)組合 1：諾華-愛(ài)爾康
EvaluatePharma公司的最新分析預(yù)測(cè)均顯示，如果諾華從2010年起繼續(xù)收購(gòu)愛(ài)爾康（Alcon）另外52%的股權(quán)，那么到2014年諾華將超過(guò)羅氏躍居世界第一。
這意味著，諾華將持有這家瑞士眼科保健公司77%的股權(quán)，并將因此合并愛(ài)爾康全部處方藥和OTC的銷(xiāo)售收入，這與羅氏合并基因泰克的銷(xiāo)售類(lèi)似。
超級(jí)組合2：諾華-拜耳
德國(guó)集團(tuán)公司拜耳在同類(lèi)集團(tuán)公司中屬于業(yè)務(wù)最廣泛的公司之一，其業(yè)務(wù)范圍包括醫(yī)療保健、診斷、農(nóng)用化學(xué)品和工業(yè)化學(xué)品，去年處方藥和OTC銷(xiāo)售額為163億美元，僅占公司總銷(xiāo)售額（444億美元）的37%。
很多業(yè)界人士認(rèn)為，收購(gòu)拜耳最大的障礙是時(shí)間與價(jià)格問(wèn)題。一旦收購(gòu)者為追求單一的醫(yī)療保健業(yè)務(wù)而分離該集團(tuán)公司其他業(yè)務(wù)，就會(huì)出現(xiàn)艱難的價(jià)格問(wèn)題——該公司至今仍極力反對(duì)分離公司業(yè)務(wù)，這可能會(huì)使?jié)撛诘氖召?gòu)者望而卻步。
不過(guò)，目前在專(zhuān)利保護(hù)和監(jiān)管環(huán)境方面的風(fēng)險(xiǎn)日益加大的情況下，拜耳的多元化經(jīng)營(yíng)模式成了優(yōu)勢(shì)，并極具吸引力。這樣看來(lái)，諾華同樣也極可能成為拜耳的潛在收購(gòu)者，諾華廣泛的業(yè)務(wù)范圍似乎最適合接手這樣一家公司。
如果諾華-拜耳組合成真，那么到2014年，這個(gè)并購(gòu)組合會(huì)占據(jù)全球藥品市場(chǎng)9%的份額，明顯領(lǐng)先于輝瑞去年達(dá)到的7.5%的市場(chǎng)份額。
超級(jí)組合3：輝瑞-拜耳
任何并購(gòu)預(yù)測(cè)都不會(huì)缺了輝瑞，不管并購(gòu)的制藥公司是大是小，就像有些觀(guān)察人士一樣，仍期望這個(gè)美國(guó)制藥巨頭通過(guò)并購(gòu)解決自身主要產(chǎn)品專(zhuān)利到期所引發(fā)的困境——專(zhuān)利到期將使輝瑞從去年的排名第一下滑至2014年的第六位。
眼下不少傳聞?dòng)謱⑤x瑞和拜耳扯在一起。
與諾華相反，輝瑞希望將所有精力都集中在醫(yī)藥方面。去年輝瑞以166億美元將其消費(fèi)保健品業(yè)務(wù)出售給強(qiáng)生就證明了這一點(diǎn)。這表明，收購(gòu)拜耳將代表這個(gè)美國(guó)制藥巨頭在戰(zhàn)略上的一次急速大轉(zhuǎn)變，這將很難獲得股東們的同意。
超級(jí)組合4：賽諾菲-施貴寶
關(guān)于賽諾菲-安萬(wàn)特與其重要合作伙伴美國(guó)的百時(shí)美施貴寶公司（BMS）合并的消息已經(jīng)盛傳多年。兩家公司合作開(kāi)發(fā)了兩個(gè)重磅炸彈級(jí)產(chǎn)品：抗凝劑Plavix（波利維，氯吡格雷）和高血壓用藥Avapro（伊貝沙坦）。BMS面臨的問(wèn)題是，公司去年最暢銷(xiāo)的這兩種藥品將分別于2011年和2012年專(zhuān)利到期。
因BMS收購(gòu)英克隆公司（ImClone）失敗，最近賽諾菲-安萬(wàn)特并購(gòu)BMS的傳聞?dòng)萦遥裹c(diǎn)集中在BMS向禮來(lái)出售英克隆17%的股權(quán)從而獲得10億美元這件事情上，這意味著B(niǎo)MS公司價(jià)值將降低10億美元。
BMS的股東們可能會(huì)希望以溢價(jià)來(lái)拉升股價(jià)，公司目前股價(jià)低至13年來(lái)的最低點(diǎn)，每股不到19美元。并入賽諾菲-安萬(wàn)特將使BMS的銷(xiāo)售額從目前的第14位躍居2014年的首位。當(dāng)然，如諾華并購(gòu)拜耳則另當(dāng)別論。
一些分析人士指出，雖然在未來(lái)一年內(nèi)賽諾菲-安萬(wàn)特不會(huì)有什么大舉動(dòng)，而且對(duì)其投資者來(lái)說(shuō)并購(gòu)可能有些草率，但賽諾菲-安萬(wàn)特近期任命克里斯·魏巴赫（Chris Viehbacher）為CEO，則增加了其收購(gòu)BMS的可能性。
結(jié)語(yǔ)
自從2004年賽諾菲-圣德拉堡（Sanofi-Synthelabo ）以630億美元收購(gòu)安萬(wàn)特以來(lái)，大型制藥公司之間再?zèng)]有產(chǎn)生新的巨型并購(gòu)交易。因此，在某種程度上可以理解，為什么目前會(huì)出現(xiàn)這些并購(gòu)傳聞。
大制藥公司正面臨著行業(yè)有史以來(lái)所遇到的最大挑戰(zhàn)。通過(guò)以巨型合并方式來(lái)保證在行業(yè)中的地位可能有些吸引力。加之現(xiàn)在正處于金融危機(jī)時(shí)期，醫(yī)藥行業(yè)可能是并購(gòu)傳聞中惟一可能兌現(xiàn)的行業(yè)，因?yàn)榇笮椭扑幑臼种谐渥愕默F(xiàn)金，比如輝瑞就備有260億美元的應(yīng)急基金。
不過(guò)，傳聞暫時(shí)只能是傳聞。多數(shù)大型制藥公司高層都反對(duì)進(jìn)行巨型并購(gòu)，因?yàn)槭聦?shí)證明，這類(lèi)巨型并購(gòu)最后只會(huì)削弱企業(yè)的價(jià)值。 (醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào))
與此同時(shí)，有分析人士推測(cè)，多家制藥巨頭都有可能收購(gòu)拜耳，而其中輝瑞和諾華的可能性最大。
可能發(fā)生的巨型并購(gòu)將使大型制藥公司的格局發(fā)生巨變。
英國(guó)制藥和生物科技行業(yè)預(yù)測(cè)及分析公司EvaluatePharma的公司并購(gòu)評(píng)估工具分析顯示，如果這些制藥公司內(nèi)部高管有任何的巨型并購(gòu)意向，2014年藥品銷(xiāo)售額排名前三位的制藥公司可能是：諾華-拜耳、賽諾菲-施貴寶和羅氏。
超級(jí)組合 1：諾華-愛(ài)爾康
EvaluatePharma公司的最新分析預(yù)測(cè)均顯示，如果諾華從2010年起繼續(xù)收購(gòu)愛(ài)爾康（Alcon）另外52%的股權(quán)，那么到2014年諾華將超過(guò)羅氏躍居世界第一。
這意味著，諾華將持有這家瑞士眼科保健公司77%的股權(quán)，并將因此合并愛(ài)爾康全部處方藥和OTC的銷(xiāo)售收入，這與羅氏合并基因泰克的銷(xiāo)售類(lèi)似。
超級(jí)組合2：諾華-拜耳
德國(guó)集團(tuán)公司拜耳在同類(lèi)集團(tuán)公司中屬于業(yè)務(wù)最廣泛的公司之一，其業(yè)務(wù)范圍包括醫(yī)療保健、診斷、農(nóng)用化學(xué)品和工業(yè)化學(xué)品，去年處方藥和OTC銷(xiāo)售額為163億美元，僅占公司總銷(xiāo)售額（444億美元）的37%。
很多業(yè)界人士認(rèn)為，收購(gòu)拜耳最大的障礙是時(shí)間與價(jià)格問(wèn)題。一旦收購(gòu)者為追求單一的醫(yī)療保健業(yè)務(wù)而分離該集團(tuán)公司其他業(yè)務(wù)，就會(huì)出現(xiàn)艱難的價(jià)格問(wèn)題——該公司至今仍極力反對(duì)分離公司業(yè)務(wù)，這可能會(huì)使?jié)撛诘氖召?gòu)者望而卻步。
不過(guò)，目前在專(zhuān)利保護(hù)和監(jiān)管環(huán)境方面的風(fēng)險(xiǎn)日益加大的情況下，拜耳的多元化經(jīng)營(yíng)模式成了優(yōu)勢(shì)，并極具吸引力。這樣看來(lái)，諾華同樣也極可能成為拜耳的潛在收購(gòu)者，諾華廣泛的業(yè)務(wù)范圍似乎最適合接手這樣一家公司。
如果諾華-拜耳組合成真，那么到2014年，這個(gè)并購(gòu)組合會(huì)占據(jù)全球藥品市場(chǎng)9%的份額，明顯領(lǐng)先于輝瑞去年達(dá)到的7.5%的市場(chǎng)份額。
超級(jí)組合3：輝瑞-拜耳
任何并購(gòu)預(yù)測(cè)都不會(huì)缺了輝瑞，不管并購(gòu)的制藥公司是大是小，就像有些觀(guān)察人士一樣，仍期望這個(gè)美國(guó)制藥巨頭通過(guò)并購(gòu)解決自身主要產(chǎn)品專(zhuān)利到期所引發(fā)的困境——專(zhuān)利到期將使輝瑞從去年的排名第一下滑至2014年的第六位。
眼下不少傳聞?dòng)謱⑤x瑞和拜耳扯在一起。
與諾華相反，輝瑞希望將所有精力都集中在醫(yī)藥方面。去年輝瑞以166億美元將其消費(fèi)保健品業(yè)務(wù)出售給強(qiáng)生就證明了這一點(diǎn)。這表明，收購(gòu)拜耳將代表這個(gè)美國(guó)制藥巨頭在戰(zhàn)略上的一次急速大轉(zhuǎn)變，這將很難獲得股東們的同意。
超級(jí)組合4：賽諾菲-施貴寶
關(guān)于賽諾菲-安萬(wàn)特與其重要合作伙伴美國(guó)的百時(shí)美施貴寶公司（BMS）合并的消息已經(jīng)盛傳多年。兩家公司合作開(kāi)發(fā)了兩個(gè)重磅炸彈級(jí)產(chǎn)品：抗凝劑Plavix（波利維，氯吡格雷）和高血壓用藥Avapro（伊貝沙坦）。BMS面臨的問(wèn)題是，公司去年最暢銷(xiāo)的這兩種藥品將分別于2011年和2012年專(zhuān)利到期。
因BMS收購(gòu)英克隆公司（ImClone）失敗，最近賽諾菲-安萬(wàn)特并購(gòu)BMS的傳聞?dòng)萦遥裹c(diǎn)集中在BMS向禮來(lái)出售英克隆17%的股權(quán)從而獲得10億美元這件事情上，這意味著B(niǎo)MS公司價(jià)值將降低10億美元。
BMS的股東們可能會(huì)希望以溢價(jià)來(lái)拉升股價(jià)，公司目前股價(jià)低至13年來(lái)的最低點(diǎn)，每股不到19美元。并入賽諾菲-安萬(wàn)特將使BMS的銷(xiāo)售額從目前的第14位躍居2014年的首位。當(dāng)然，如諾華并購(gòu)拜耳則另當(dāng)別論。
一些分析人士指出，雖然在未來(lái)一年內(nèi)賽諾菲-安萬(wàn)特不會(huì)有什么大舉動(dòng)，而且對(duì)其投資者來(lái)說(shuō)并購(gòu)可能有些草率，但賽諾菲-安萬(wàn)特近期任命克里斯·魏巴赫（Chris Viehbacher）為CEO，則增加了其收購(gòu)BMS的可能性。
結(jié)語(yǔ)
自從2004年賽諾菲-圣德拉堡（Sanofi-Synthelabo ）以630億美元收購(gòu)安萬(wàn)特以來(lái)，大型制藥公司之間再?zèng)]有產(chǎn)生新的巨型并購(gòu)交易。因此，在某種程度上可以理解，為什么目前會(huì)出現(xiàn)這些并購(gòu)傳聞。
大制藥公司正面臨著行業(yè)有史以來(lái)所遇到的最大挑戰(zhàn)。通過(guò)以巨型合并方式來(lái)保證在行業(yè)中的地位可能有些吸引力。加之現(xiàn)在正處于金融危機(jī)時(shí)期，醫(yī)藥行業(yè)可能是并購(gòu)傳聞中惟一可能兌現(xiàn)的行業(yè)，因?yàn)榇笮椭扑幑臼种谐渥愕默F(xiàn)金，比如輝瑞就備有260億美元的應(yīng)急基金。
不過(guò)，傳聞暫時(shí)只能是傳聞。多數(shù)大型制藥公司高層都反對(duì)進(jìn)行巨型并購(gòu)，因?yàn)槭聦?shí)證明，這類(lèi)巨型并購(gòu)最后只會(huì)削弱企業(yè)的價(jià)值。 (醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào))
